市場普遍預(yù)計(jì)周五日本央行行長植田和男將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至三十年來的最高水平。由于政府對廉價融資的需求與日元貶值推高進(jìn)口價格形成沖突，未來的政策路徑愈發(fā)撲朔迷離。

　　去年曾批加息“愚蠢”的新任首相高市早苗，如今正面臨生活成本上漲的壓力，這削弱了她所在執(zhí)政黨的支持率。自10月上任以來，這位日本首位女首相始終未對植田和男縮減貨幣寬松的計(jì)劃提出批評，抗擊通脹已被她列為優(yōu)先要務(wù)。

　　然而，政府著手編制通常于12月下旬公布的下一財(cái)年預(yù)算之際，高市早苗也需要控制債券收益率不飆升。本月初，基準(zhǔn)10年期日本國債收益率觸及18年高位1.97%，促使植田和男上周發(fā)出收益率上升速度“有些快”的警告。

　　日本央行基準(zhǔn)利率上一次接近當(dāng)前水平時，債券收益率在3%左右——這一水平將增加發(fā)達(dá)國家中公共債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的日本政府的償債成本，并限制其財(cái)政支出空間。而眼下，日本政府正力圖緩解民生壓力，同時提高國防開支以應(yīng)對日益咄咄逼人的中國。

　　“考慮到高市政府更傾向于低利率，我們認(rèn)為加息頻率仍將保持在約每半年一次，”法國巴黎銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示。不過，“匯率走勢迫使日本央行加快緊縮步伐的風(fēng)險也不容小覷?！?/p>

　　外界普遍預(yù)期日本央行政策委員會將在周五為期兩天的會議結(jié)束時，把基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn)至0.75%。這是植田和男任內(nèi)首次出現(xiàn)50位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)期利率行動的情況。

　　這也可能是央行九人決策團(tuán)隊(duì)自7月以來首次達(dá)成一致的利率決定，在最近的兩次會議上，均有兩名委員反對按兵不動、主張加息。

　　數(shù)據(jù)顯示，隔夜指數(shù)掉期合約目前顯示本周加息的概率超過90%，約為10月底時市場所預(yù)測概率的兩倍。相關(guān)合約還充分計(jì)入了2026年10月底前再次加息的可能性。

　　隨著市場圍繞12月加息的押注升溫，日元兌美元已從11月下旬低點(diǎn)反彈超過1%，當(dāng)時該匯率短暫觸及十個月低點(diǎn)。

　　本月早些時候，日本30年期國債收益率攀升至紀(jì)錄新高，漲幅超過短期國債收益率，原因是市場擔(dān)憂日本財(cái)政狀況會惡化，且日本央行緊縮步伐太慢、無法控制通脹。

　　周五的行動將夯實(shí)日本央行作為今年唯一加息的主要央行的“異類”地位。這也是1998年日本央行開始采用現(xiàn)行會議形式以來，該央行和美聯(lián)儲首次在同一個月內(nèi)采取背道而馳的利率行動。

　　“今年發(fā)生了很多事，未來可能還會有更多動蕩，”日本央行前國際部負(fù)責(zé)人Shigeto Nagai表示?！叭绻蔡锖湍心芾^續(xù)加息，那他將很幸運(yùn)。”

　　為改善與投資者的溝通，植田和男本月初明確發(fā)出了加息信號。這意味著，周五觀察人士的焦點(diǎn)將集中在任何指向未來加息步伐的信號上。

　　知情人士上周向彭博透露，日本央行官員認(rèn)為把借貸成本提高到0.75%，也仍未能達(dá)到所謂的“中性利率”，表明未來還可能進(jìn)一步加息。一些官員甚至認(rèn)為，1%的利率水平也仍低于中性利率。