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　　銅：

　　隔夜內(nèi)外銅價沖高回落，國內(nèi)精煉銅現(xiàn)貨進口維系虧損。宏觀方面，紐約聯(lián)邦儲備銀行數(shù)據(jù)顯示，其一般商業(yè)狀況指數(shù)大幅下降約23點至-3.9，意味著制造業(yè)處于收縮狀態(tài)，不過對未來六個月的整體前景卻明顯改善，前景指數(shù)上升16.6點，升至今年年初以來的最高水平，反映出對訂單和出貨的樂觀情緒增強。國內(nèi)來看，昨日公布的11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，出口保持韌性，但內(nèi)需明顯偏弱，消費環(huán)比快速下跌，固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資承壓，凸顯政策發(fā)力必要性。庫存方面，LME銅庫存下降25噸至165875噸；COMEX銅倉單增加1995噸至410792噸；SHFE銅倉單增加9663噸至42226噸；BC銅增加301噸至5965噸。日央行會議召開在即，宏觀存在一定擾動，海外金融市場波動或抑制風險情緒，短線謹慎為上。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌2.22%報14295美元/噸，滬鎳跌2.15%報112530元/噸。庫存方面，LME庫存增加360噸至253392噸，SHFE 倉單增加2622噸至37872噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水維持400元/噸。鎳礦基準價格小幅下跌，升水維持平穩(wěn)運行。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈來看，鎳鐵價格維穩(wěn)，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交氛圍好轉(zhuǎn)，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.36萬噸，周環(huán)比下降1.55%。新能源產(chǎn)業(yè)鏈來看，原料受鎳價下行疊加年終將至，低價貨出現(xiàn)進一步拖累價格中樞，同時，需求邊際轉(zhuǎn)弱，12月三元前驅(qū)體排產(chǎn)環(huán)比下降。一級鎳來看，國內(nèi)庫存累庫再現(xiàn)?；久嫱侠坻噧r震蕩偏弱，關(guān)注海外產(chǎn)業(yè)政策和宏觀情緒。

　　氧化鋁&電解鋁&鋁合金：

　　隔夜氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2601收于2527元/噸，跌幅0.75%，持倉減倉4833手至20.1萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2602收于21865元/噸，跌幅0.11%。持倉增倉984手至29.5萬手。鋁合金震蕩偏強，隔夜主力AD2602收于20945元/噸，漲幅0.12%。持倉增倉30手至17869手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格回落至2790元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至40元/噸。佛山A00報價回落至21590元/噸，對無錫A00報貼水120元/噸，鋁棒加工費全線上調(diào)70-120元/噸；鋁桿1A60系加工費上調(diào)50-100元/噸，6/8系加工費上調(diào)100元/噸，低碳鋁桿下調(diào)321元/噸。正值氧化鋁年末商談新季度訂單價格，企業(yè)虧損放產(chǎn)意愿堅挺。當前內(nèi)礦復產(chǎn)供應(yīng)偏低，澳礦延續(xù)搶發(fā)運，外礦價格出現(xiàn)窄幅下調(diào)，氧化鋁利空未出凈，仍有下行壓力。美聯(lián)儲降息落地，年末宏觀計價基本到位，市場在鋁價上逐漸鋪墊明年降息下供弱需強的新基調(diào)。疊加新疆鋁錠發(fā)運受阻、到庫量下滑，貿(mào)易商挺價修復現(xiàn)貨貼水，預計去庫節(jié)奏將繼續(xù)拉長，鋁價延續(xù)高位運行。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　15日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2605收于8350元/噸，日內(nèi)漲幅1.15%，持倉增倉11817手至20.1萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價9580元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。最低交割品#421價格跌至8850元/噸，現(xiàn)貨升水擴至500元/噸。多晶硅震蕩偏強，主力2605收于58030元/噸，日內(nèi)漲幅3.61%，持倉增倉16408手至14.3萬手；多晶硅N型復投硅料價格持穩(wěn)在52350元/噸，最低交割品硅料價格持穩(wěn)在52350元/噸，現(xiàn)貨對主力貼水擴至5730元/噸。西南兩地硅廠減產(chǎn)達到此前預期位置，由于減產(chǎn)節(jié)奏拉的比較長，減產(chǎn)不及下游采購跌量，市場對于減產(chǎn)消息反饋不太敏感。當前成交集中在套保單或未交付前期訂單。工業(yè)硅短期難見趨勢，延續(xù)震蕩調(diào)整。交易所針對多晶硅進行提保限倉和交割端擴容，緩和擠倉波動烈度。近期市場關(guān)于產(chǎn)能收儲公司注冊動態(tài)眾說紛紜，股市期市反饋分歧。晶硅現(xiàn)貨過剩和倉單短缺導致期現(xiàn)運行脫鉤，現(xiàn)貨暫無上行驅(qū)動；但未出現(xiàn)倉單大幅注冊基礎(chǔ)上，虛實比偏高結(jié)構(gòu)給予盤面支撐。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2605合約漲1.4%至101060元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價上漲650元/噸至95150元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價上漲650元/噸至92650元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）上漲500元/噸至83530元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加210噸至15260噸。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量環(huán)比增加59噸至21998噸，其中鋰輝石提鋰環(huán)比增加260噸至13744噸，鋰云母產(chǎn)量環(huán)比減少200噸至2876噸，鹽湖提鋰環(huán)比減少15噸至3075噸，回收料提鋰環(huán)比增加14噸至2303噸；12月碳酸鋰產(chǎn)量預計環(huán)比增加3%至98210噸。需求端，周度三元材料產(chǎn)量環(huán)比減少384噸至18313噸，庫存環(huán)比減少318噸至18524噸；周度磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比減少1336噸至94144噸，庫存環(huán)比減少23噸至103658噸；12月預計三元材料產(chǎn)量環(huán)比下降7%至78280噸，預計磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比下滑1%至41萬噸。庫存端，周度庫存環(huán)比減少2133噸至111469噸，其中下游減少957噸至42738噸，其他環(huán)節(jié)庫存增加430噸至49570噸，上游庫存環(huán)比減少1606噸至19161噸。周度社會庫存延續(xù)去化，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)26.5天，周環(huán)比下降0.5天。近期海外資源擾動，復產(chǎn)預期轉(zhuǎn)弱帶動價格走強，在中期視角下，即便淡季價格有概率轉(zhuǎn)弱，屆時下游備貨意愿或也將表現(xiàn)相對較強，且有正極產(chǎn)能規(guī)劃帶動需求預期，價格易漲難跌，關(guān)注復產(chǎn)節(jié)奏和淡季排產(chǎn)環(huán)降幅度。